金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限(等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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