为了让自己的(de)限售(shòu)股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披(pī)露了一则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美(měi)星(xīng)董事(shì)长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬(tái)高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账户(hù)，利(lì)用资金优势、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响公司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据(jù)证(zhèng)监(jiān)会(huì)行政处罚决(jué)定书披露的信息，新(xīn)美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何(hé)德(dé)平(píng)和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳当(dāng)安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部(bù)分来(lái)自他们(men)所掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证(zhèng)券(quàn)账户并联合(hé)其他市(shì)场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹(chóu)得的(de)证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况，以利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿(yì)元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场(chǎng)申卖量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股(gǔ)达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优(yōu)势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美(měi)星”，当日申买排名(míng)第(dì)一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对(duì)倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托(tuō)理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知(zhī)黄秀芳或(huò)何(hé)德平(píng)，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非(fēi)法活(huó)动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明(míng)土(tǔ)账(zhàng)户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的(de)控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关系(xì)等提出了申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代(dài)理人的(de)主要(yào)陈述意(yì)见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供资(zī)金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其(qí)通过(guò)二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本(běn)案行为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合(hé)法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联(lián)合(hé)影响股(gǔ)价的(de)行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控制的(de)账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别(bié)对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二(èr)百零三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露(lù)违法的(de)相(xiāng)关(guān)情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽(zé)广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占(zhàn)新美(měi)星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代(dài)持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策(cè)产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何德(dé)平对(duì)借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事(shì)项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受(shòu)到处(chù)罚。综(zōng)上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关(guān)银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持(chí)资金和(hé)减持所得(dé)系家庭共同财(cái)产，可以认定海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提相关(guān)理(lǐ)由(yóu)不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实(shí)告知(zhī)上市(shì)公(gōng)司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规(guī)定，何德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第(dì)三款规(guī)定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披(pī)露违法行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

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