在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，对(duì)公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损失。<谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还/p>

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看，目(mù)前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意味着当前(qián)的价(jià)格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸(xī)引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分股净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造(zào)创谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可以积(jī)极关注数(shù)字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等行业(yè)。

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