美国历史上首次债(zhài)务违约风险正在逼近。

　　当地时间5月1日，美(měi)国(guó)财长耶伦就美国债务违约发出警告，如果国会无法解决债务上限问题，美国可能最早在6月1日发生债务违(wéi)约。

　　美国最早将(jiāng)于6月1日出现债务违约

　　美国财政部长耶伦5月1日(rì)警(jǐng)告称，如果国会无法解决债务上限问(wèn)题，美国可能最早于6月1日出现债务(wù)违约，这将是美国历史(shǐ)上的(de)首次债务违(wéi)约(yuē)。耶伦敦(dūn)促国会(huì)“尽(jǐn)快采取行动(dòng)”，以解决31.4万(wàn)亿美(měi)元的法定(dìng)借款上限问题。

　　当天，耶伦致信民主、共和两(liǎng)党(dǎng)的国会(huì)参(cān)众两院领导(dǎo)人(rén)，告知联邦(bāng)政府举债额(é)度比预期消耗更快(kuài)，国会应尽早(zǎo)采取行(xíng)动(dòng)，维护美国“信用”和各方对美(měi)国(guó)的“信心”。

　　她(tā)再(zài)次提醒(xǐng)国会议(yì)员(yuán)处(chù)理债务上限的重要性。“我们从过去的(de)债务上(shàng)限(xiàn)僵局中了解到，等(děng)到(dào)最后一刻(kè)才暂(zàn)停(tíng)或提高债务(wù)上(shàng)限可能会对企业(yè)和(hé)消费者信(xìn)心造成严重损(sǔn)害，加重纳税人的短期借(jiè)贷(dài)成(chéng)本，并对美国(guó)的信用评级产生负(fù)面影响，”耶伦在信中说。

　　耶伦(lún)在信中表示，之所以在一个月之后财政部就可能耗尽现金，其(qí)中(zhōng)重要的一个原(yuán)因是最(zuì)近税收收入放缓。她表示，财政部正(zhèng)在暂停发行州和地方政(zhèng)府系(xì)列证(zhèng)券，以避免突破(pò)债务上限。

　　此前，国会预(yù)算办(bàn)公室预(yù)测，非常措施可能会在7月至(zhì)9月间用尽，尽管它(tā)也承认其(qí)预(yù)期存在不确定性。

　　5月1日(rì)，美国会预算(suàn)办公室发(fā)布的最新报(bào)告显示，美国在6月初耗尽资金的风险(xiǎn)较之前更高。该机构主任菲利普·斯瓦格尔说：“由(yóu)于截至4月(yuè)底的税收收入低(dī)于国(guó)会预(yù)算办公室2月份的预期(qī)，我(wǒ)们现在估计，财(cái)政部在6月初用尽资金的风险(xiǎn)要大(dà)得(dé)多。”

　　报道称，在(zài)早些时候的一份报告中，国会预算(suàn)办公室预测，非常措施可能(néng)会在7月至9月间用尽，尽管它也承认其预(yù)期存在不(bù)确定性。

　　据(jù)美国(guó)有(yǒu)线(xiàn)电视新闻网（CNN）报道，耶伦(lún)发出警告(gào)后，美国总统拜登已邀(yāo)请美国国(guó)会的四位领导人于5月9日(rì)在白宫就债务上(shàng)限问(wèn)题举(jǔ)行42周是几个月，42周是几个月保质期会议(yì)，商(shāng)讨解决方(fāng)案。

　　耶伦警(jǐng)告：将(jiāng)引发“经济灾(zāi)难”

　　据路透社报(bào)道，美国财政部长耶伦(lún)日前曾警告称，如果美国国会未能(néng)提高政府的(de)债务上限，由此(cǐ)产生违约(yuē)，将引(yǐn)发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，并在未来几年推(tuī)高(gāo)利率。

　　据(jù)报道，耶伦在一场企业高管活动中发表讲话说，美国债务违约将导(dǎo)致(zhì)失业，同时使得家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加(jiā)。

　　耶伦表(biǎo)示，，债务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款42周是几个月，42周是几个月保质期、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增加。增(zēng)加或(huò)暂停31.4万亿美元的借(jiè)款上限(xiàn)是国会的(de)“基本责任”。她警告说，如果(guǒ)债务违(wéi)约(yuē)将引发一场经济和金融灾难，“违约(yuē)将提高永(yǒng)续(xù)借款的成本。极大(dà)增加未(wèi)来的投资成本。”

　　耶伦还称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国企业将(jiāng)面临(lín)不(bù)断恶化的信贷市场，政府可能(néng)无法向依(yī)赖社会保障的相(xiāng)关家庭和老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　耶(yé)伦指出，众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人和白宫之(zhī)间围绕债务上限的对峙“有可能威胁我们在过去(qù)两年所取得的所(suǒ)有进展(zhǎn)”。

　　美国众议院通(tōng)过债务(wù)上限法案

　　白宫：拜登(dēng)将否决

　　美国民主共和(hé)两党围绕债务上限的(de)党争不断加剧，引(yǐn)发全(quán)球对(duì)于美债违约可能引发金(jīn)融动(dòng)荡的担忧。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月26日，美国国(guó)会众(zhòng)议院投票(piào)通过债务上限法案(àn)。这(zhè)项法案(àn)提议提高美国31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，以换取大(dà)幅削减政府支出。该法案规(guī)定，联邦政府债务上限将提高1.5万亿美元(yuán)；联邦政府预算(suàn)年均增长需控制在1％。

　　所(suǒ)谓债务(wù)上限是美国(guó)国(guó)会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的(de)为履行(xíng)已产(chǎn)生(shēng)的支付(fù)义务而举债的(de)最高额(é)度，触及这条“红线”意味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)。

　　不过随后白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫称众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债务上限问题(tí)。

　　据美国(guó)《国会山报》报道，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)多数党(dǎng)领(lǐng)袖舒默驳斥了(le)共(gòng)和党(dǎng)的(de)债务上限法(fǎ)案(àn)，称其为“美(měi)国违约法案”。白宫称该(gāi)法(fǎ)案是“为获取(qǔ)极(jí)端让步而进行的(de)鲁莽尝试”，并表(biǎo)示如果该法案到达拜(bài)登的办公桌(zhuō)，他(tā)将(jiāng)予以否(fǒu)决(jué)。

　　美(měi)国国债违约风险逼近(jìn)

　　由于美(měi)国债务上限的法(fǎ)案谈判陷入僵局，再(zài)次提升(shēng)市场(chǎng)担忧。美银的美国(guó)利率策(cè)略师认为，自上周以来，美国利率反弹，美债收益率曲线牛市趋(qū)陡，造(zào)成这样状况的催化剂是对美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系的(de)担忧再度抬头(tóu)。市场定(dìng)价美联储下周最后一次加(jiā)息，这与我(wǒ)行的(de)美国(guó)经济(jì)团(tuán)队的(de)预期一致。进(jìn)一步加(jiā)息(xī)是有(yǒu)可能的，但考虑(lǜ)到银行(xíng)体系(xì)的漏洞(dòng)，加息面临着更大(dà)的(de)障(zhàng)碍。预(yù)计(jì)美国债务上限“Xday”在8月1日(rì)，美债“Xday”在6月第二周。

　　摩根大通预计，美国债务上限问题最早将(jiāng)在下个月显现出来。该(gāi)行认为，美国国债出现技(jì)术性违约的风险“不小(xiǎo)”。摩根大(dà)通(tōng)在报告中表示，预计有关美国债务上限和联邦(bāng)拨款法(fǎ)案的辩(biàn)论都将“危险地(dì)逼近”最(zuì)后(hòu)期限。该行的美国(guó)利率策略团(tuán)队预计，美国财政部可(kě)能在8月中旬之前耗尽可用资源。

　　4月25日，惠誉表示，短期(qī)内提高美国(guó)债务上(shàng)限对未(wèi)来的(de)僵局没(méi)有帮助；在(zài)共和党(dǎng)和民主党领导人提出最(zuì)新财政提案后，解决美国(guó)债务上(shàng)限僵(jiāng)局(jú)的方法仍(réng)未明晰。

　　此前(qián)高盛也(yě)警告称，美国(guó)触(chù)及关(guān)键的债务上限最后期(qī)限的(de)时间可能会早于市场普(pǔ)遍预期(qī)。高盛(shèng)首席经(jīng)济学家兼全球投资研究主管Jan Hatzius表示，虽然初步(bù)统(tǒng)计数据透露(lù)的信(xìn)息有限，但是4月份迄今为(wèi)止的“疲弱”税(shuì)收表(biǎo)明，在(zài)6月(yuè)上半月达到美国(guó)债务上限(xiàn)的可(kě)能性(xìng)大幅增(zēng)加了(le)。

　　中信证券研究表示(shì)，美(měi)国已(yǐ)在(zài)今年1月触及债务(wù)上限，财政部可通过(guò)特(tè)别措施和TGA余额两大(dà)途径缓解燃(rán)眉(méi)之急(jí)。近日市场(chǎng)对(duì)美国债务(wù)上限问题的担忧情绪(xù)再(zài)次升温，这主要(yào)是由税收(shōu)同比减少与国会两党僵持这两个因素(sù)催化。尽管(guǎn)如此，从(cóng)立法流程、党派意向、后备方案等三个(gè)角度看，我们(men)认为美债在今年(nián)6月违约(yuē)的风险仍然(rán)较小。债(zhài)务上(shàng)限问题可能(néng)导致(zhì)货币市场与债券市场加(jiā)大波动(dòng)，但总(zǒng)体而言(yán)预计其直接影响有限。

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