衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原因是(shì)私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为连续(xù)第(dì)四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方(fāng)谎报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持(chí)乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之(zhī)辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是(shì)不(bù)是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来(lái)一(yī)段时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场的(de)主要因(yīn)素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，基于(yú)当前(qián)欧元(yuán)区的(de)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国(guó)产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价的(de)稳定(dìn说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？g)。”董(dǒng)超表(biǎo)示(shì)，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底(dǐ)恢(huī)复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫(liú)燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预(yù)计(jì)后市(shì)走势或(huò)较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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